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新股破发85定增破发38

发布时间:2019-07-12 23:51:55

新股破发85% 定增破发38%

本报 郑桂兰 北京报道

6月的最后一周A股上演的是红色旋律,自6月20日出现阶段低点2610点以来,上证综指一路反弹,至24日收盘收于2746点,周涨幅3.91%。A股的反弹再次给投资者带来情绪上的希望,此番反弹会延续吗?

据统计,自4月18日A股下跌以来,新股发行日渐紧张,发行市盈率大幅下挫,创业板发行市盈率创出18倍的新低;打新股的机构也不再积极参与询价了;新股上市后的破发率已经升到85%了。唯一还没有出现的现象仅剩券商包销了。

一级市场的疲弱能否成为二级市场走入底部的信号呢?信达证券研究所副所长刘景德对《华夏时报》表示,一般破发率比较高的时候是对应着股市的阶段性底部的。此次反弹也证明了二级市场在2600点的支撑很强。华泰证券研究所首席策略分析师陈慧琴则表示,现在定向增发的破发率都达到38%了,二级市场的安全边际还是有的,以去年2300点低点为起点,以预计大盘指数与上市公司业绩同比例增长10%计算,2530点是较强的底部支撑。

破发率高达85%

根据Wind数据,截至6月23日,以上市日期为准,今年以来共上市了151只新股,其中首日即破发的有63家,首日破发率为41.72%。这151只新上市的股票中,以阶段(2011年1月1日至6月23日)最低价格(后复权)与发行价格对比,上市以来盘内出现过破发的有128只,盘内破发率高达84.76%。其中,盘内破发程度最深的是天瑞仪器,阶段最低价与发行价相比下跌41.98%,其次是亚太科技,比例为41.73%;第三是雷曼光电,比例为40.45%;第四是大智慧,比例为40.17%;第五是华锐风电,比例为40.1%。

而自4月股市下跌以来,共上市了63只新股,其中29只首日破发,比例达到46.03%。这一首日破发率高于自1月以来的水平。这63只新股出现过盘内破发的有45只,盘内破发率是71.42%。看来上市时间越长,盘内破发的概率越大。

在盘内破发率高达84.76%的情况下,随之而来的是打新资金的骤降。根据Wind数据统计,2011年1月1日至6月23日,下有效申购资金累计为4180.47亿元。而去年同期,下有效申购资金累计为2.72万亿。

“而上市首日的破发,会使得再发行的股票定价低一些。”国泰君安首席经济学家李迅雷对表示。随着新股破发的日渐普遍,发行市盈率已经明显下来了,24日进行上申购的美晨科技,发行市盈率是18倍,这是创业板发行以来的最低市盈率。

“八成以上的破发率主要还是由于新股定价过高,市场资金少。高破发率给打新资金带来了很高的风险,于是市场出现了打新资金撤退的现象。新股的中签率空前提高。”刘景德对表示。

现在机构参与新股询价的风险已经显现,个人参与申购的风险也开始显现,从新股首日破发的概率来看,就算是打新后首日卖出也有很高的亏损风险。

定增破发38%

二级市场高破发率导致了一级市场参与申购资金的大规模缩水。而一级市场资金水位的大幅度降低,还造成了前所未有的中止发行。今年以来,上发行认购倍数最少的是5月17日招股的双星新材,仅有1.5倍;其次是文峰股份4.1倍、庞大集团4.6倍、史丹利5倍。

今年以来机构投资者业绩一直不好,由于下跌过多,很多公募、私募基金都有清盘风险。下跌中,大股东增持被套、社保基金亏损、基金下跌,机构资金在下跌中从来不能幸免。面对很高的新股破发率,亏损的不仅是散户投资者,机构也难逃被套厄运。

“由于一级市场破发率很高,机构参加新股询价的意愿都降低了。有些机构参加询价后一直被套,例如内蒙君正的发行价是25元/股,2月22日上市,打新股的机构5月22日解禁,不幸的是自解禁后该股股价一直在发行价格之下运行。”陈慧琴表示。

机构除了打新股被套,还遭遇了定向增发被套,在参与增发12个月解禁后,机构迎来的可能是投资亏损,而且这个概率在今年还不低。

“根据我们研究所的统计,上周面向机构的定向增发破发率也高达38%。时代出版、凌云股份都属于定向增发解禁后处于破发状态,这就意味着参与增发的机构投资者在紧握股票一年后出现投资亏损。”陈慧琴表示。

高破发或对应市场底部

一边是新股破发85%、定向增发破发38%,另一边是二级市场走出阶段低点,在资金紧张的大环境下,一级市场的疲弱会否对应着二级市场的底部呢?据Wind数据,去年7月2日2300点的阶段低点时,从当年年初至7月的新股盘内破发率为60.12%,也处于很高的水平,当时还出现了少量的券商包销。“在破发率偏高的情况下,一般对应着股市的阶段低点。”刘景德表示。

“券商包销是底线。”陈慧琴如此表述一级市场和二级市场的关系,一般一级市场出现的券商包销比较普遍时,二级市场的底部出现的概率较大。

6月20日以来,A股指数有反弹强劲的苗头。陈慧琴分析说,在23日的反弹中,还是小股票被拉涨停,中小市值股票反弹活跃。由于保障房建设的需求支撑,水泥板块也走势良好。从发行市盈率来看,创业板的发行市盈率出现了18倍的新低。

“从大盘指数来说,2550点应该是有很强支撑了,因为去年7月份的低点是2300点,今年上市公司业绩就算增长有所放缓,保守估计至少能增长10%,而低点2300点对应的上涨10%也就是2530点了。”陈慧琴表示。

“从反弹的热点来看,创业板的股票反弹比较多,大盘股涨势偏弱。这还是说明了市场资金面偏紧,有限的资金选取小市值股票炒作。创业板股票在前期呈现出局部超跌态势,反弹也在情理之中,预计反弹还能延续一段时间。此次反弹也表明市场在2600点有很强支撑。”刘景德分析说。

“从水利板块、水泥板块的行情来看,下半年可能有政策结构性松动,就是加大某一领域的投资,以拉动经济。今年4月份M1、M2同比环比均下降较多,造成资金面的紧张,这种情况在下半年可能不会再出现了,毕竟经济增长速度预期会减速。”陈慧琴对表示。

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